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˜qžé”ä¼ä¸šå­˜åœ¨å¯å¤åˆ¶æ€§ 掘金相关概念6股

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å…Ïx³¨ 名家è®ø™‚¡ 老师åQŒèŽ·å–更多投资策略! | 730人阅读 | 2017-08-10 23:59:04

 ç ”报出处åQšå…´ä¸šè¯åˆ¸ 研报作者:孙媛媛,徐佳熹 

对于˜qžé”ä¼ä¸šæ¥è¯´åQŒéš¾ä»¥ä»Žäº§å“é”€é‡æˆ–者是整体ŒŽ‚场定w‡çš„角度对新增业务˜q›è¡Œé¢„测。连锁企业新拓展¾|‘店的利润增长往往会滞后于其扩张周期,滞后的时间取决于˜qžé”ä¼ä¸šåˆ†åº—的盈利节奏。如果连锁企业投资回收期较长åQŒå…¶æ‰©å¼ çŸ­æœŸå†…反而会å¯ÒŽ•´ä½“利润有着负向影响。本文所介绍的连锁企业估值模型可ŒŽ®åŠ©æŠ•èµ„者深入理解连锁企业目前的¾lè¥çŠ¶æ€åƈå¯ÒŽœªæ¥çš„¾lè¥æƒ…况˜q›è¡Œé¢„测。 
 
        ˜qžé”ä¼ä¸šé¢„测æ–ÒŽ³•åQš1、首先需˜q›è¡Œåˆ†åº—分层åQŒå¯ä»¥æŒ‰ç…§åº—龄、店型多‹Æ¡åˆ†å±‚,2、æ€È»“出各层次门店的经营规律,3、然后开始进行预‹¹‹ï¼Œå…¶ä¸­æ ¸å¿ƒå‡è®¾ž®±æ˜¯˜qžé”ä¼ä¸šå„层‹Æ¡é—¨åº—经营规律基本一è‡ß_¼Œä½“现在胦务数据上åQŒå³ä¸ºåŒæ ·åº—型、同样店龄的门店财务比率基本一致。4、根据公司的战略规划以及调研数据åQŒå¯ä»¥ä¸€å®šç¨‹åº¦ä¸Šé¢„估未来公司的扩张计划及节奏åQŒç»“合根据3得到的盈利节奏假设,ž®†æ•°æ®åŠ æ€ÖM¾¿å¯ä»¥å¾—到未来的营收等信息。根据不同层‹Æ¡åˆ†åº—çš„¾lè¥å‘¨æœŸ¾l†è‡´æ‹†åˆ†åŽï¼Œæ¨¡åž‹å¯é€æž˜qžé”ä¼ä¸šå†…部的店龄、店型分ŒŽƒï¼Œ˜q˜åŽŸ˜qžé”ä¼ä¸šå†…部的经营状况,òq¶å¯å¯¹å„个层‹Æ¡åˆ†åº—的收入、利润进行分析,做到从胦务的角度分析分店åQŒä»Žè´¢åŠ¡çš„角度分析企业经营战略。

        本模型可以预‹¹‹æœªæ¥å…¬å¸ç›ˆåˆ©èƒ½åŠ›ã€‚可以根据企业未来经营扩张战略徏½f‹å¾è®¾ï¼Œé¢„测未来旉™—´ç‚Îù¿žé”ä¼ä¸šçš„店龄、店型分ŒŽƒï¼Œ˜q›è€Œå¯¹æœªæ¥æ—‰™—´ç‚¹çš„收入、利润等多种财务数据åQŒæ›´å‡†ç¡®çš„对未来˜q›è¡Œé¢„期åQŒå¯»æ‰¾ä¸ŽŒŽ‚场不同的预期差åQŒå¯»æ‰¾è¶…额收益。另外,模型通过å¯Îù¿žé”ä¼ä¸šåˆ†åº—的拆分åQŒå¯ä»¥æ‰¾åˆ°è¯¥ä¼ä¸šçš„最大边界,åÏx‰€æœ‰åˆ†åº—进入成熟状态,该连锁企业扩张脚步停止,则是该企业最大的边界点,可äؓ投资者提供远期的视角åQŒç«™åœ¨æœªæ¥è§‚现在。  

        ˜qžé”åž‹å…¬å¸çš„可复制性是判断˜qžé”åž‹å…¬å¸æ˜¯å¦å€¼å¾—持箋投资及给予估值溢ä»ïLš„重要因素。通过本文所提出的预‹¹‹æ¨¡åž‹ï¼Œæˆ‘们可以假设一个理想状态下的åƈ购项目ä­hå€û|¼Œå†ä¸Žå®žé™…òq¶è´­™å¹ç›®ŒŽ¦æ¥çš„ä­hå€ÆD¿›è¡Œå¯¹æ¯”,评估公司å¯ÒŽ–°å»ºã€åƈ购标的的整合能力、把控能力、发展能力,也就能评估未来外围扩张能否äؓ公司ŒŽ¦æ¥ä»·å€¼çš„持箋提升。
  
        投资å»ø™®®åQšå¾è®®å…³æ³¨å¯å¤åˆ¶æ€§è¾ƒå¼ºçš„˜qžé”åž‹ä¼ä¸šï¼Œç›¸å…³å…¬å¸åŒ…括åQšå›½è¯ä¸€è‡´ã€ç›Šä¸°è¯æˆÑ€è€ç™¾å§“、一心堂、爱ž®”眼¿U‘、美òq´å¥åº·  

        风险提示åQšæ•´åˆä¸åŠé¢„期          

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