提示

您的‹¹è§ˆå™¨å¤ªè€æ—§äº†.【我们推荐使用chrome‹¹è§ˆå™¨ã€‘

æˆÕF¼è´Ÿå€ºé€¾6万亿åQŒåœ°äº§å¤§½Iºå¤´åÐn°†åˆ°æ¥åQŸ

+å…Ïx³¨å…Ïx³¨ ç™½å°èµ·149 è€å¸ˆåQŒèŽ·å¾—更多投资策略!
3257人阅读2017òq´11月14日 02:06:00

  2017òq´ä¸ŠŒŽ‚企业三季报披露已收官。据Wind资讯¾lŸè®¡æ•°æ®æ˜„¡¤ºåQŒA股136家上ŒŽ‚房企负债合计超˜q‡6.04万亿元,同比增加14038亿元åQŒåŒæ¯”增长幅度达23.21%。换­a€ä¹‹ï¼Œæˆªè‡³2017òq´9月底åQŒA股åã^均每家上ŒŽ‚房企负å€ø™¾¾445亿元。

  值得注意的是åQŒã€Šè¯åˆ¸æ—¥æŠ¥ã€‹è®°è€…注意到åQŒåœ¨A股136家房企中åQŒæœ‰36家资产负债率­‘…过80%¾U¢çº¿åQŒå æ¯”接˜q‘26.5%。此外,剔除预收账款后的资äñ”负债率­‘…过70%的有51å®Óž¼Œå æ¯”­‘…过37.5%。

  国æ“v证券分析ŒŽˆä»£é¹ä‹D认äؓåQŒæˆ¿åœîCñ”是高杠杆行业åQŒå¤–部融资是否顺畅不但决定了æˆÕF¼æ˜¯å¦èƒ½åšå¤§è§„模,也决定了æˆÕF¼çš„偿å€ø™ƒ½åŠ›ã€‚

  今年前三季度åQŒåœ°äº§å€ºå‘行收¾~©ï¼ŒæˆÕF¼çš„长期偿å€ø™ƒ½åŠ›å’ŒçŸ­æœŸå¿å€ø™ƒ½åŠ›éƒ½æœ‰æ‰€ä¸‹æ»‘。

  但易居研½I‰™™¢æ™ºåº“中心研究æ€È›‘严跃˜q›å‘《证券日报》记者表½Cºï¼Œ2015òq´ä»¥æ¥ï¼Œé‰´äºŽå…¬å¸å€ºæˆæœ¬è¾ƒä½Žï¼ŒæˆÕF¼å¤§è§„模发行公司债,˜q™äº›å€ºåŠ¡˜q˜æœª˜q›å…¥é›†ä¸­˜q˜æ¬¾æœŸï¼Œé¢„计明后òq´å°†æ˜¯è¿˜å€ºé«˜å³°æœŸã€‚

  16家房企负å€ø™¿‡åƒäº¿å…ƒ

  æ ÒŽ®Wind资讯¾lŸè®¡æ•°æ®æ˜„¡¤ºåQŒ136家上ŒŽ‚房企的总资产总计为7.61万亿元,同比增长òq…度达27.02%åQŒä¸Žè´Ÿå€ºå¢žé•¿æ°´òq³ç›¸å·®çº¦3.8个百分点。此外,æ ÒŽ®Wind资讯¾lŸè®¡æ•°æ®è®¡ç®—åQŒæˆªè‡³2017òq´9月底åQŒè¿™136家上ŒŽ‚房企的òqÐn‡èµ„äñ”负债率为79.45%åQŒåŽ»òq´åˆ™ä¸º77.5%åQŒåŒæ¯”增加1.95个百分点。

  在这136家上ŒŽ‚房企中åQŒæ€»è´Ÿå€ºåŒæ¯”上升企业äؓ87å®Óž¼Œå æ¯”为64%。负债100亿元以下企业有69å®Óž¼Œå æ¯”为51%;负债100亿元-300亿元企业有31å®Óž¼Œå æ¯”为23%;负债300亿元-500亿元æˆÕF¼æœ‰9å®Óž¼Œå æ¯”¾U¦äؓ7%;负债500亿元-1000亿元企业有11å®Óž¼Œå æ¯”¾U¦äؓ8%;负债1000亿元以上æˆÕF¼16å®Óž¼Œå æ¯”为11%。

  具体来看åQŒä¸‡¿U‘、绿地控股和保利åœîCñ”负债均­‘…过5000亿元åQŒåˆ†åˆ«äؓ8506.57亿元、6850.2亿元和5057.1亿元。据《证券日报》记者计½Ž—,­‘…过1000亿元以上的16家企业总负å€ÞZؓ3.7万亿元,占136家房企总负债的比重¾U¦äؓ60%。

  从资产负债率的情冉|¥çœ‹ï¼Œä¸åŒä¼ä¸šçš„资金状况良莠不齐。《证券日报》记者根据统计数据测½Ž—,截至2017òq´9月底åQŒèµ„产负债率大于80%æˆÕF¼å 26%åQŒåœ¨70%-80%之间占比为23%åQŒ60%-70%之间的占比äؓ13%。资产负债率排在榜首的企业äؓ*ST¾y«å­¦åQŒé«˜è¾¾97.3%。

  值得注意的是åQŒä¸€äº›æ ‡æ†æˆ¿ä¼è´Ÿå€ºçŽ‡ž®å¹…攀升。据《证券日报》记者统计,截至2017òq´9月底åQŒç»¿åœ°æŽ§è‚¡èµ„产负债率为88.85%åQŒä¸‡¿U‘A资äñ”负债率为83.53%。

  但值得警惕的是åQŒåœ°äº§è¡Œä¸šæœ‰æ¯è´Ÿå€ºæ•´ä½“攀升。截至2017òq´9月底åQŒ136家上ŒŽ‚房企带息负债总额为2.7万亿元,而2016òq´åŒæœŸåˆ™ä¸º2万亿元,占当òq´è´Ÿå€ºæ€»é¢çš„比重均为45%。

  负债居高不下

  事实上,据中原地产最新数据显½Cºï¼Œä»Šå¹´å‰10个月åQŒ50强房企拿地金额已¾lè¶…˜q‡2万亿元。同æ—Óž¼Œä»Šå¹´æˆÕF¼çš„销售额ž®†åˆ›ä¸‹åŽ†å²æ–°é«˜ã€‚显ç„Óž¼ŒæˆÕF¼çš„快速扩张,主要是高杠杆模式˜qè¥ŒŽ¦æ¥çš„结果。

  å¯ÒŽ­¤åQŒæœ‰ä¸šå†…人士¿UŽÍ¼ŒæˆÕF¼åŠ æ æ†è¿½æ±‚规模,周è{能力是关键,因此多数æˆÕF¼éƒ½åœ¨åŠ å¿«å‘¨è{率上倾注心血åQŒæ¯”如羃短拿地到开盘的旉™—´ã€‚正如一位房åœîCñ”企业的高½Ž¡æ‰€½Cºï¼Œè‹¥ä¸åŠ å¿«™å¹ç›®å‘¨è{速度åQŒæ¯å¤©é†’来上亿元åQŒç”šè‡Ïx•°äº¿å…ƒçš„资金成本支出就会拖垮企业。

  但严跃进向《证券日报》记者表½Cºï¼Œå‰ä¸¤òq´å®½æ„¡š„融资环境已经˜q‡åŽ»åQŒåŽ»òq´11月䆾以来åQŒæˆ¿ä¼èžèµ„环境收¾y§ï¼ŒåŽÀL æ†åŠ›åº¦åŠ å¤§ï¼ŒåŠ ä¸Šä»Šå¹´è°ƒæŽ§æ”¿ç­–全面加码åQŒé¢„计明后年偿债高峰期来äÍæ—Óž¼Œä¼šæœ‰ä¸€äº›æˆ¿ä¼éš¾ä»¥æ‰¿å—资金压力。

  更重要的是,大量的表外融资正‹¹å‘åœîCñ”行业。去òq´10月䆾以来åQŒå…¬å¸å€ºå‘行窗口收¾y§ï¼Œä¸å°‘æˆÕF¼é‡å¯äº†æ°¸¾l­å€ºï¼ŒABS½{‰è¡¨å¤–融资渠道。长¿UŸå…¬å¯“和物业是房企发行ABS产品的最好通道åQŒæé«˜èµ„本流动性的同时åQŒè¿˜å¯ä»¥æå‰å›žæ¬¾åQŒäؓ企业提供资金åQŒäؓ下一步扩张提供助力。

  而目前来看,今年前三季度åQŒæˆ¿ä¼è´Ÿå€ºçŽ‡å†åˆ›æ–°é«˜åQŒæ¿å—资产负债率高达79%以上。其中,二线æˆÕF¼çš„净负债率和投资现金流出扩大幅度最大,可见其扩张较为激˜q›ã€‚

  对于˜q™äº›ä¸Šå¸‚æˆÕF¼æ¥è¯´åQŒåŠ å¿«é”€å”®ï¼ŒåŠ å¿«çŽ°é‡‘回流仍旧是做大规模的重要支撑力。毕½fŸï¼Œä¸€æ—¦ä¼ä¸šå‘¨è½¬èƒ½åŠ›å—é˜â·¼Œé”€å”®å›ž‹Æ„¡Ž‡éš¾ä»¥¾l´æŒé«˜ä½åQŒå¿å€ø™ƒ½åŠ›å°†å¤±æŽ§ã€‚届æ—Óž¼Œ˜q‡é«˜çš„负债率ž®±å°†æˆäؓ压倒企业的½E»è‰ã€‚

  å¯ÒŽ­¤åQŒåŒ½{–ç ”½I‰™™¢æ€È›‘张宏伟向记者表½Cºï¼Œä»Žèµ„金兑付压力来看,明年æˆÕF¼ž®±å°†æ­¥å…¥é›†ä¸­˜q˜æ¬¾æœŸã€‚鉴于2016òq´æˆ¿ä¼é›†ä¸­åŠ æ æ†æ‰©å¼ åQŒå€Ÿè´·èµ„金òqÐn‡å‘¨æœŸä¸º2òqß_¼Œå› æ­¤åQŒ2018òq´èµ„金到期集中兑付压力加大。

  债务问题一直是压在中国¾læµŽè‚©ä¸Šçš„重担,˜q™äº›òq´ä¸­å›½ç¤¾ä¼šæ•´ä½“债务占GDP的比例也在逐年增高。根据墨卡托中国研究中心的报告,中国的非金融体系债务占GDP比例高达328%åQŒè¿œ˜qœè¶…˜q‡ä¸€èˆ¬è®¤çŸ¥çš„250%的警戒线。

  ˜q™æ„å‘³ç€¾læµŽçš„增长将被债务的利息抵消殆ž®½ï¼Œè€Œè¡¨é¢çš„¾læµŽ¾Jè£åˆ™æ„ˆåŠ æˆä¸ÞZ¸€¿Uä»…仅具有“纸面胦富”的庞氏骗局。

  在中国经‹¹Žçš„庞大债务当中åQŒæˆ¿ä¼çš„债务无疑占据了很重要的位¾|®ï¼ŒåŽŸå› å¾ˆæ˜¾ç„Óž¼Œæˆ¿åœ°äº§è¡Œä¸šæ˜¯ä¸­å›½¾læµŽçš„支æŸÞp¡Œä¸šï¼Œ˜q™ä‹É得我们不得不强烈å…Ïx³¨æˆÕF¼çš„债务问题。庞大的åœîCñ”金融链条åQŒå·²¾lå°†æˆ‘们每个人都¾y§ç´§¾l‘在了房åœîCñ”çš„èín上。这个房åœîCñ”的利益体要想持箋盈利åQŒå°±å¿…须依靠借债。

  ˜q™äº›òq´æ¥åQŒæˆ‘们看到房åœîCñ”的真实状冉|˜¯åQšå°å¼€å‘商融资困难åQŒé€ æˆèµ„金链断裂、老板跑èµ\、工½E‹çƒ‚ž®¾ã€‚

  大开发商则是疯狂刉™€ åœ°çŽ‹ï¼Œè¡¨é¢ä¸Šåšå¤§åšå¼ºï¼Œé£Žå…‰æ— é™åQŒè€ŒèƒŒåŽå´æ˜¯æ‹¿åœ°æŠµæŠÆD´·‹Æ¾ï¼Œå¥—取银行资金åQŒèµ„产负债率急速上升。也ž®±æ˜¯è¯ß_¼ŒåœîCñ”通过金融¾pȝ»Ÿä¸Žé“¶è¡Œå’Œåœ°æ–¹æ”¿åºœèžäؓ利益共同体。

  企业普遍¾~ºé’±åQŒæ˜¯ä»Šå¤©çš„“新ŒŽ¸æ€â€ã€‚

  负债筹资可以帮助企业在短时间内½{šw›†å¤§é‡èµ„金åQŒä¸ä»…让企业在短期内变得“不差钱”,而且˜q˜èƒ½ŒŽ¦æ¥è´¢åŠ¡æ æ†æ•ˆåº”和保持股东对企业的控制权。“差钱”的现状å¯ÆD‡´ä¸­å›½çš„房企普遍采用负债方式筹措资金,且资产负债率普遍偏高åQŒåã^均数值维持在60%以上åQŒæ›´æœ‰ç”šè€…达到90%。

  从äh们熟知的大型房地产企业到默默无闻的小型房åœîCñ”企业åQŒå‡ ä¹Žéƒ½åœ¨ç–¯ç‹‚ä‹D债圈é’׃¹°åœŽÍ¼Œä¸é™é‡ç”šè‡³ä¸è®¡åŽæžœåœ°æ‰©å¤§¾lè¥è§„模和业务范围。

  据统计,˜q‘三òq´æ¥åQŒä¸­å›½æˆ¿åœîCñ”企业的自½{Îùµ„金维持在50000亿元左右åQŒè´Ÿå€ºå æ€»èµ„金的比重逐年增加åQŒåˆ†åˆ«äؓ58.67%、60.83%、65.93%。在2017òq´ç¬¬ä¸€å­£åº¦åQŒæˆ¿åœîCñ”企业åˆîC½èµ„金35666亿元åQŒåŒæ¯”增长11.5%。

  其中åQŒå›½å†…è´·‹Æ¾6892亿元åQŒå¢žé•¿10.7%åQ›åˆ©ç”¨å¤–资74亿元åQŒå¢žé•¿308%åQ›è‡ª½{Îùµ„金10894亿元åQŒä¸‹é™7.2%åQ›å…¶ä»–资金17806亿元åQŒå¢žé•¿27%。在其他资金中,定金及预收款10007亿元åQŒå¢žé•¿27%åQ›ä¸ªäººæŒ‰æ­è´·‹Æ¾5538亿元åQŒå¢žé•¿18.6%。

  由此可见åQŒæˆ¿åœîCñ”企业的资产负债率˜q‘年来逐年升高åQŒä¸»è¦æ¸ é“是依靠银行借贷和自½{Îùµ„金。“想ž®½å„¿Uæ–¹æ³•å€Ÿé’±â€ä»æ˜¯æˆ¿åœîCñ”企业¾l´æŒ¾lè¥çš„重要方式。

  更重要的是,在这些债务中,长期债务只有¾U¦25.6%åQŒè¿™è¯´æ˜ŽæˆÕF¼çš„大部分债务都是短期债,其目的是用来增加资金‹¹åŠ¨æ€§ï¼Œæˆ–者叫变现能力åQŒå±žäºŽæŒ–东墙补西墙的债务。不要忘了,˜q™äº›æˆÕF¼ä¹Ÿæ˜¯ä¸Šå¸‚企业åQŒèµ„金的‹¹åŠ¨æ€§å¯¹äºŽä¸ŠŒŽ‚企业来说十分重要。

  据媒体披露的数据åQŒæˆªè‡³2016òq´ä¸‹åŠå¹´åQŒæˆ¿åœîCñ”行业资äñ”负债率为79.7%。在房地产业上市公司中,负债率最高äؓ93.5%åQ›æœ€ä½Žçš„是福星股份,但也有70.2%。

  其中华äöL城、保利、招商地产等几家大型的房åœîCñ”公司的负债指标均在75%以上。毫不夸张的è¯ß_¼Œä¸­å›½çš„地产业ž®±æ˜¯ä¸€ä¸ªå¾½{‘在债务泡沫上的行业åQŒä¸é æ¬ å€ºï¼Œæ ÒŽœ¬æ— ä»Žå‘展。

  那么问题来了åQŒæ¬ çš„这些钱怎么˜q˜å‘¢åQŸæˆ‘们要知道åQŒè¿‡å¤šçš„债务会将æˆÕF¼å’Œé“¶è¡Œæ›´åŠ ç´§å¯†çš„¾l“合在一赗÷€‚

  收益的相å…Ïx€§å¢žå¤§äº†åQŒä½†æ˜¯é£Žé™©çš„相关性也在增大。前些日子对于房企借贷比较æ…äh…¨çš„银行,实际上也把自íw«çš„金融风险与房åœîCñ”捆绑在了一赗÷€‚

  寚w“¶è¡Œæ¥è¯ß_¼Œæˆ¿åœ°äº§è¡Œä¸šäؓ商业银行提供了大量开发贷‹Æ¾ã€ä¸ªäººæŠµæŠÆD´·‹Æ„¡­‰ä¼˜è´¨èµ„äñ”åQŒæ˜¯å•†ä¸šé“¶è¡Œéžå¸¸½EÐn®šå¯é çš„投资标的。

  因此åQŒå•†ä¸šé“¶è¡Œå¾€å¾€åœ¨æˆ¿åœîCñ”业有集中资äñ”配置的激励,银行会äؓ了“追逐优质资产”而选择攑֮½è´äh¬¾æ¡äšgåQŒå®žé™…上åQŒç­‰äºŽæ˜¯å›½æœ‰é“¶è¡Œåœ¨ç”¨å€Ÿè´·æ¥æ¿€åŠ±æˆ¿ä¼çš„土地开发。

  长此以往åQŒä¾¿å½¢æˆäº†ä¸€ä¸ªæ¶æ€§åó@环。越是欠å€ø™¶Šå¤šï¼Œž®Þp¶Šéœ€è¦æ‹¿æ›´å¤šçš„土地开发,˜q™æ ·æ‰èƒ½å€Ÿè´·åˆ°æ–°çš„一½W”é’±åQŒä»¥ä¾¿ç”¨æ–°å€Ÿæ¥çš„钱去还旧è̎。

  ˜q™ä¸ªæ—¶å€™ï¼ŒåœîCñ”¾læµŽå·²ç»å˜æˆäº†ä¸€ä¸ªå€ºåŠ¡æ¸¸æˆåQŒå¼€å‘带来的巨大库存量能不能被市场短期消化,已经不那么重要了。拿地开发的资格åQŒçŽ°åœ¨å°±½{‰äºŽåœ¨èµŒåœºæ‹¿åˆ°ç­¹ç çš„ç‰ÒŽƒã€‚

  然而,自去òq´ä»¥æ¥ï¼Œæˆ¿åœ°äº§è¡Œä¸šâ€œåŽ»åº“存”成为宏观调控的目标。受此媄响,房市目前的增长点在于企业让利¾l™æ¶ˆè´Îù€…,薄利多销。

  易居研究院在研究了多个城ŒŽ‚样本以后发玎ͼŒä¸­å›½çš„三¾U¿åŸŽŒŽ‚,库存问题最ä¸ÞZ¸¥é‡ï¼Œæ–°å¼€å‘的楼盘销售非ŒŽ¸æ»ž¾~“。而目前房企们的主æ”ȝ›®æ ‡ï¼Œæ°æ°ž®±æ˜¯ä¸‰çº¿åŸŽå¸‚åQŒè¿™ä¸æ˜¯ç›´æŽ¥å¾€æžªå£ä¸Šæ’žå—?

  ˜q™ä¸€ä¸¥å³»çš„现实将在很大程度上影响企业的盈利能力,åœîCñ”行业暴利时代随之¾l“束。于是这ž®±å¸¦æ¥å¦ä¸€ä¸ªé—®é¢˜ï¼šåœ¨åœ°äº§ä¸šç›ˆåˆ©èƒ½åŠ›­‘Šæ¥­‘Šå¼±çš„今天,æˆÕF¼‹Æ çš„债却­‘Šæ»š­‘Šå¤§åQŒæ˜¾ç„¶ä¼š˜q›ä¸€æ­¥åŠ å‰§æˆ¿åœîCñ”行业债务风险åQŒä»Žè€Œè¿žŒŽ¦åª„响到银行和整个金融系¾lŸã€‚

  ˜q™æ˜¯å¦é¢„½Cºç€åQŒç”±æˆÕF¼å€ºåŠ¡è€Œå¼•èµïLš„“大½Iºå¤´â€åœ¨ä¸è¿œçš„未来就会到来呢åQŸ

  现在åQŒé“¶è¡Œç³»¾lŸè‡ªíw«ä¹Ÿæ„è¯†åˆîCº†æˆÕF¼å€ºåŠ¡çš„ç³»¾lŸæ€§é£Žé™©ï¼Œ¾UïLº·é‡‡å–收紧信贷的政½{–。

  融360监测数据昄¡¤ºåQŒè¿›å…¥å››å­£åº¦ä»¥æ¥åQŒè¶…90%以上的中国境内银行表½Cºç›®å‰å‡é¢äÍ额度不充裕问题,放款旉™—´ç”׃»¥å¾€çš„15天至60天åšg长到60天至180天不½{‰ï¼Œž®‘数银行分支行暂停新增房贷业务受理。

  除了实行以上的这些应急政½{–,银行˜q˜æœ‰è®¸å¤šåˆ«çš„æ–ÒŽ³•ç”¨ä»¥æ¶ˆå݋、è{¿UÕd…¶ä¸Žæˆ¿ä¼å…±åŒçš„债务风险。

  众所周知åQŒæˆ¿åœîCñ”企业的开发周期äؓ2至4òqß_¼Œç”׃ºŽå‘¨æœŸçš„规律,˜q™æœŸé—´æˆ¿ä¼å¿…然会遇到‹¹åŠ¨èµ„金不èƒö的问题,影响偿å€ø™ƒ½åŠ›ã€‚

  在过åŽâ·¼Œä¸­å›½çš„银行业åQˆå°¤å…¶æ˜¯ä¸­å°åž‹é“¶è¡Œï¼‰è§£å†³˜q™ä¸ªé—®é¢˜çš„一贯做法是åQŒé€è¿‡è¡¨å¤–融资åQŒå…ˆå‘散户售出高风险的投资äñ”品,然后ž®†æ‰€å¾—资金贷予外部的基金¾lç†åQŒè¿™äº›åŸºé‡‘经理再投资于不同的股、债及è´äh¬¾äº§å“ã€‚

  银行½{‰äºŽæ˜¯åˆ©ç”¨ä¸­å›½ç»‹¹Žå­˜é‡ä¸­æœ€å¤§çš„一环“居民储蓄”,来填½HŸçª¿åQŒä»¥ä¾¿ç‘ô¾l­èµ„助那些陷入困境的客户åQŒä¸»è¦å°±æ˜¯åº“存过剩、资金不­‘³çš„åœîCñ”开发商。

  而现在,备受打击和监½Ž¡çš„银行表外融资之èµ\昄¡„¶æ²¡æœ‰ä»¥å‰å¥½èµ°ã€‚当˜q™æ¡å¿å€ºçš„路径不通时åQŒé€šè¿‡è‚¡å¸‚收割ž®±æˆä¸ÞZº†è½¬ç§»å€ºåŠ¡é£Žé™©æœ€ä¸ºå¯è¡Œçš„办法。

  “中国地产第一股”中国恒大就是典型的例子。

  恒大的负债率早在两年前就辑ֈ°314%左右åQŒå±žäºŽå…¸åž‹çš„高负å€ÞZ¼ä¸šã€‚但是,后台很硬的恒大能够通过民生、åã^安等银行发行永箋债的æ–ÒŽ³•åQŒå°†ä¼ä¸šå€ºåŠ¡è½¬åŒ–为权益项åQŒä»Žè€Œåœ¨¾U”R¢åšä½Žäº†ä¼ä¸šçš„债务åQŒä‹É很多债务变成“隐形”的。

  今年上半òq´æ’大的负债率因此下降åˆîCº†240%åQŒäؓ˜q‘å››òq´æ¥æœ€ä½Žã€‚这对于在港股上ŒŽ‚的公司来说åQŒæ˜¾ç„¶æœ‰åˆ©ã€‚以恒大ä¸ÞZ»£è¡¨çš„资本玩家åQŒä¹Ÿž®†åœ¨è‚¡å¸‚¾l§ç®‹æŽ€èµ·é£Ž‹¹ªã€‚

  ¾lég¸Šæ‰€˜qŽÍ¼Œæˆ¿åœ°äº§æ˜¯ä¸€ä¸ªä¾é é«˜è´Ÿå€ºã€é«˜æ æ†æ”¯æ’‘èµäh¥çš„畸形行业。最后äؓ高杠杆和高负å€ÞZ¹°å•çš„人,必定是购房者、股民、银行储æˆøP¼Œæ€ÖM¹‹æ˜¯æ™®é€šç™¾å§“。

  对于投资者而言åQŒæˆ‘们要认识刎ͼŒç”׃ºŽæŸç§åŠ›é‡çš„支撑,房地产的债务游戏˜q˜å°†æŒç®‹çŽ©ä¸‹åŽ…R€‚因此,对于A股的房地产股和H股的内房股,òq¶ä¸åº”该短期和中期看½Iºï¼Œç›¸å˜q˜åº”该看多。

  但是我们也别忘了åQŒå¯¹äºŽçŽ©æƒ¯äº†â€œå€ºåŠ¡æ¸¸æˆâ€çš„åœîCñ”业来è¯ß_¼Œâ€œå¤§½Iºå¤´â€å¨èƒå°†ä¼šé•¿æœŸé«˜æ‚¬äºŽå¤´é¡¶åQŒå®ƒçš„降临只是时间问题。

  信贷退烧 10月M2再创æ–îC½Ž

  严字当头的金融监½Ž¡ä¸‹åQŒ10月信贗÷€ç¤¾èžæ•°æ®åŒåŒâ€œé€€çƒ§â€ï¼ŒM2也再‹Æ¡åˆ·æ–°åŽ†å²ä½Žå€¹{€‚据央行11月13日发ŒŽƒçš„金融数据åQŒ10月新增贷‹Æ¾6632亿元åQŒç¤¾ä¼šèžèµ„规模1.04亿元åQŒå¹¿ä¹‰è´§ŒŽï¼ˆM2åQ‰åŒæ¯”增速8.8%åQŒå‡å¤§å¹…低于预期和前倹{€‚业内ähµ­«è®¤ä¸ºï¼Œç›®å‰ç›‘管态度òq¶æœªæœ‰æ”¾æ¾ä¹‹åŠ¿ï¼ŒåŽç®‹ä¿¡è´·æ°´åã^和M2可能˜q˜ä¼šä¿æŒåœ¨ä¸€ä¸ªä½Žä½ï¼Œä½†è¿™åŒæ—¶ä¹Ÿæ˜¯é‡‘融脱实向虚­‘‹åŠ¿æ‰­è{、金融服务效率提升的一个积极表现。

  据央行公ŒŽƒçš„数据昄¡¤ºåQŒ10月末M2余额165.34万亿元,同比增长8.8%åQŒå¢žé€Ÿåˆ†åˆ«æ¯”上月末和上年同期低0.4个和2.8个百分点åQŒä¹Ÿæ˜¯ç‘ô9月小òq…回升后åQŒå†‹Æ¡æŽ‰åˆ°9%以下。时间再向前推移åQŒä»Šòq´1-8月,M2增速从11.3%一路下滑至8.9%。

  ˜q™è¢«è§†äؓ是金融去杠杆的结果。在8月中旬发ŒŽƒçš„二季度货ŒŽæ”¿½{–执行报告中åQŒå¤®è¡Œå°±åˆ†æž¿UŽÍ¼ŒM2增速有所降低åQŒæ­£æ˜¯åŠ å¼ºé‡‘融监½Ž¡ã€ç¾ƒçŸ­èµ„金链条、减ž®‘多层嵌套的合理反映。央行同时表½Cºï¼Œå½“前M2增速比˜q‡åŽ»ä½Žä¸€äº›ï¼Œéœ€è¦å…¨é¢å®¢è§‚认识。

  不过˜q›ä¸€æ­¥çœ‹10月M2增速的下降åQŒé™¤äº†åŽ»æ æ†çš„大环境因素外,金融业资æ·Þp§‚察ähµ­«è‚–¼‚Šè¿˜å¯¹åŒ—京商报记者表½Cºï¼Œä¿¡è´·å¢žé€Ÿå‡ž®‘,也会影响到货ŒŽåˆ›é€ ã€‚

  数据昄¡¤ºåQŒ10月新增äh民币è´äh¬¾6632亿元åQŒæ¯”9月的12700亿元几乎斩半。肖¼‚Šåˆ†æžç§°åQŒç”±äºŽå—åˆîC¿¡è´·é¢åº¦é™åˆÓž¼ŒæŒ‰ç…§2017òq´ä¿¡è´·ä½™é¢æ–°å¢žä¸å¾—超˜q‡12%½Ž—,信贷额度已经所剩不多,因此信贷的投攑֏—åˆîCº†é™åˆ¶ã€‚再加上考核时点已过åQŒå­˜‹Æ¾æµå‡ºé“¶è¡Œä½“¾p»è¾ƒå¤šï¼Œä¹Ÿä¼šå½±å“ä¿¡è´·ã€‚

  九州证券全球首席¾læµŽå­¦å®¶é‚“æ“v清及“æ“v清FICC”大资管频道研究员陈曦在最新报告中˜q›ä¸€æ­¥è§£è¯È§°åQŒ10月信è´äh˜Žæ˜¾ä½ŽäºŽå¸‚场预期,除了属于季节性走低之外,主要˜q˜åœ¨äºŽå±…民短期贷‹Æ„¡š„明显下滑。具体而言åQŒ2017òq´3月以来,居民短期è´äh¬¾å‡å€¼åœ¨2100亿元左右åQŒä¸”9月一度高达2537亿元åQŒä½†9月下旬以来,政策对居民消è´Îù´·çš„监½Ž¡é€æ¸å‡æ¸©åQŒä‹É得10月居民短贷下降至仅äؓ791亿元。

  因äؓ新增信贷的“退烧”,10月社会融资规模也明显回落。10月社会融资规模增量1.04万亿元,也大òq…低于9月的1.82万亿元。不˜q‡ï¼Œé‚“æ“v清二人指出,同比来看åQŒä»Šòq´10月的½C¾ä¼šèžèµ„反而多增了1522亿元åQŒå¯èƒ½æ˜¯ä¸Ž2017òq´ä»¥æ¥å€ºåˆ¸ŒŽ‚场的持¾l­ä½Ž˜qähœ‰å…»I¼Œå¯ÆD‡´ä¼ä¸šçŽ°é‡‘‹¹åŽ‹åŠ›è¾ƒå¤§ï¼Œä½†å› ä¸ÞZ¼ä¸šå…·æœ‰ä¸€å®šçš„融资需求刚性,因此融资需求偏高。

  目前看,央行依然å¯ÒŽˆ¿è´—÷€æ¶ˆè´Îù´·½{‰åŠ å¼ºç›‘½Ž¡å’ŒæŽ§åˆ¶åQŒåŽ¾l­ä¿¡è´äh°´òqÐn¯èƒ½è¿˜ä¼šä¿æŒåœ¨ä¸€ä¸ªä½Žä½ï¼ŒM2短期内可能很难有所赯‚‰²ã€‚

  但从另一个角度看åQŒè¿™ä¹Ÿæ­£æ˜¯é‡‘融脱实向虚趋势扭转、金融服务效率提升的一个积极表现。中国äh民大学胦攉K‡‘融学院副院长赵锡军对北京商报记者表½Cºï¼Œåœ¨ä¿æŒç›¸å¯¹ç¨³å®šçš„¾læµŽå¢žé•¿é€Ÿåº¦çš„同æ—Óž¼Œé‡‘融的相å…ÏxŒ‡æ ‡åƈ没有˜q‡åº¦çš„扩张,意味着¾læµŽå¢žé•¿çš„内涵在发生改变åQŒâ€œåƈ不是再像以往那样通过扩大货币供应、扩大信è´ähŠ•æ”„¡­‰æŽ¨åŠ¨¾læµŽçš„增长,而是更多地通过改善¾læµŽçš„结构,提高¾læµŽçš„质量来推动¾læµŽå¢žé•¿ã€‚”è™n锡军说道åQŒè¿™ä¹Ÿè¡¨æ˜Žé‡‘融服务于实体¾læµŽçš„状态在好è{åQŒæœªæ¥èƒ½å¦åœ¨æé«˜æ•ˆçŽ‡çš„同时维持相å¯Îù¾ƒé«˜çš„¾læµŽå¢žé€Ÿï¼Œä¹Ÿæ˜¯å€¼å¾—期待的。


0人喜‹Æ¢

全部评论åQˆ0åQ‰
    共0条评论上一™åµä¸‹ä¸€™åµ
    发表评论
    暂无头像

    ¾_‰ä¸åQš5

    白小起149

    金融街上最后一个流氓,专业调戏金融åQŒèŒè´£å®ˆæŠ¤ç™¾å§“。

    作者文½f 

    暴跌74%åQæˆ¿å­ç¾ƒæ°´60万!投资客开始抛房,二手房寒冬来了...

      二手房寒冬来了...  直降330åQã€€ã€€åŽ¦é—¨æˆÕF¸œè‡ªåˆ€å²›å†…æˆÕFñ”  跪求出售  从30万到100万降价幅度不½{‰ã€‚  有的...详细>>

    ˜qœåˆ°åå¹´å’Œè¿‘åˆîC»Šæ—¥ï¼Œä¸­å›½æˆÕF­h最可能的走势!

      1  短期看跌  两条消息åQšã€€ã€€1åQ‰ä¸ŠŒŽ‚å…¬åæ€¸‰å­£åº¦æŠ¥è¡¨æŠ«éœ²åQŒ1238家在½W¬ä¸‰å­£åº¦æŠ›å”®äº†æŠ•èµ„性房åœîCñ”åQã€€ã€€å–出最多的¾l¿...详细>>

    æˆÕF¼è´Ÿå€ºé€¾6万亿åQŒåœ°äº§å¤§½Iºå¤´åÐn°†åˆ°æ¥åQŸ

      2017òq´ä¸ŠŒŽ‚企业三季报披露已收官。据Wind资讯¾lŸè®¡æ•°æ®æ˜„¡¤ºåQŒA股136家上ŒŽ‚房企负债合计超˜q‡6.04万亿元,同比...详细>>

    南京疯狂åQè¿‘万äh˜qžå¤œæŽ’队抢房åQŒä¹°åˆ°å°±èµšè¾†ä¿æ—¶æøP¼Ÿ

    屌丝˜q˜åœ¨åºŠä¸Šç¡æ‡’觉,土豪已经˜qžå¤œæŽ’队买房åQŒè€Œä¸”不少˜q˜æ˜¯å…¨æ¬¾ã€‚成功不是偶ç„Óž¼Œæœ€å¯æ€•çš„事情ž®±æ˜¯æ¯”你有钱的äh比你˜q˜è¦å‹¤å¥‹åQåœ¨æ¥¼...详细>>

    ‹Æ§æ´²å¼€å§‹æƒŠå‘û|¼šä¸­å›½åQŒè§‰é†’çš„å·¨ähåQ

    1、觉醒的巨äh200多年前,曄¡»åœ¨æ¬§‹z²å±è¯§é£Žäº‘的拿破仑,说过一句话åQšâ€œä¸­å›½æ˜¯ä¸€åªæ²‰ç¡çš„狮子åQŒä¸€æ—¦å®ƒè‹é†’˜q‡æ¥åQŒå¿…ž®†éœ‡æ’ég¸–ç•Œ...详细>>

    取消å…Ïx³¨

    ¼‹®å®šè¦å–消对白小起149的关注吗åQŸ

    是否

    举报

    营销诈骗 淫秽色情 地域æ”Õd‡» 其他理由

    请必™åÀL·»åŠ ä‹D报理由

    ¼‹®è®¤å–消

    ½f™é•¿¾lŸè®¡
    我的个äh中心
    我的优惠券
    0
    我的消息
    我关注的动态
    我的‹¹è§ˆåŽ†å²
    我的收藏
    客服
    我的个äh中心

    >>

    ç™Õd½•ã€€| 注册

    我的钱包昄¡¤ºä½™é¢

    --

    --
    ½{‘Öˆ°é€é‡‘ŒŽ
    周日周一周二周三周四周五周六
    当前金币åQš0
    • 暂无优惠券
    查看更多
    • 暂无最新消息
    查看更多
    • 您还没有‹¹è§ˆä»ÖM½•å†…容åQ
    • 暂无收藏
    查看更多
    • 暂无老师动态
    查看更多
    热门推荐老师换一换
    一键关注

    工作日:9:00-18:00联系我们åQš010-8569-6800